DHC - Đông Hải Bến Tre - Bao bì - HOSE

DHC là doanh nghiệp sản xuất giấy công nghiệp lớn thứ 4 tại Miền Nam, thị trường chủ lực tại Đồng bằng sông Cửu Long, một số tỉnh miền Đông Nam Bộ và Thành phố Hồ Chí Minh, công ty chiếm hơn 20% thị phần tại đây. Chúng tôi ưa thích DHC do những nhân tố sau:

-   Giá giấy nguyên liệu tiếp tục giảm sâu được kỳ vọng sẽ mang lại biên lợi nhuận cao hơn cho DHC từ quý 2/2015.

-   Nhu cầu sản phẩm giấy Kraft và bao bì Carton còn rất nhiều và cung hầu như chưa đáp ứng đủ cầu, chính vì thế tiềm năng tăng trưởng dài hạn của công ty là tương đối khả quan

-   Năm 2014, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DHC lần lượt đạt 543 tỷ đồng (+19% so với năm trước) và 43 tỷ đồng (+59% năm trước). Quý 1/2015 lợi nhuận đạt 12.5 tỷ đồng, tăng trưởng 35.8% so với cùng kỳ 2014. Chúng tôi cho rằng hoạt động kinh doanh sẽ tiếp tục khởi sắc do: (1) Tăng sản lượng sản xuất và tiêu thụ các sản phẩm giấy Kraft và bao bì Carton, (2) Chi phí giá vốn giảm do giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục giảm sút, (3) DHC đang có kế hoạch đầu tư giai đoạn 2 nhà máy giấy Gia Long với công suất khoảng 60.000 tấn/năm trong 2015 gia tăng gấp đôi công suất nhà máy.

-   Chúng tôi ước lợi nhuận sau thuế 2015 DHC có thể đạt 48 tỷ đồng, tăng 11,37% so với năm 2014. EPS 2015 dự phóng đạt 3.000 đồng/cp và PE kỳ vọng 2015 của DHC ở mức 7 lần, khá hấp dẫn.

-   Mức giá mà chúng tôi kỳ vọng DHC có thể đạt được trong năm nay là 30,000 đồng/cổ phiếu.

\

Quan điểm thị trường ngày 21/4/2015 và những phiên sau

- VNINDEX đóng cửa giảm 0,5% tương ứng -2,8 điểm còn 562,24 điểm. HNXINDEX đóng của giảm 0,22% tương ứng -0,18 điểm còn 83,11 điểm. Cả 2 chỉ số đều giảm không nằm ngoài dự đoán của mọi người khi ở các cây nên trước đó, đồ thị VNINDEX đã hình thành bộ nến đảo chiểu.

- Quan sát thị trường, tôi nhận định rằng thị trường hiện nay đang rất yếu, không có 1 dòng dẫn dắt cho thị trường vào lúc này, cho dù dòng P đã có những tín hiệu tích cực khi có những phiên tăng điểm gần đây nhưng chúng tôi cho rằng đây chỉ là 1 sóng hồi từ nhóm ngành này và không gây tâm lý tích cực lan rộng cho toàn thị trường. Nhóm ngành ngân hàng với BID, CTG, VCB, ACB đã có 1 phiên giao dịch đáng thất vọng khi không giữ được sắc xanh và bị chốt lời dần vào cuối buổi chiều.

- Nhận định kỹ thuật cho VNINDEX trong những phiên tới: 

Chúng tôi cho rằng VNINDEX sẽ phản ứng tại vùng 560 điểm, nhà đầu tư cần có hành động cụ thể là giảm tỉ trọng cổ phiếu nếu VNI thủng vùng hỗ trợ này, chúng tôi dự đoán rằng VNI trước mắt sẽ về vùng 540 điểm ( đây là vùng tạo đáy đợt vừa rồi). Trường hợp nếu VNI phản ứng tốt tại vùng 560 điểm, chúng tôi cho rằng VNI sẽ có tiếp tục 1 đoạn hồi ngắn lên vùng 575 điểm.

- Với chiến lược bảo toàn vốn, nhà đầu tư nên giảm tỉ trọng cổ phiếu với những mã ngắn hạn khi thị trường tăng mạnh, mua vào những cổ phiếu dài hạn khi thị trường giảm mạnh. Hạn chế tình trạng mua đuổi trong thị trường giai đoạn này.

Trân trọng !