Cơ hội đầu tư - PGT

CTCP Taxi Gas Sài Gòn Petrolimex (MCK: PGT) cơ hội từ định giá lại tài sản và câu chuyện đối tác nhật

Công ty được thành lập từ năm 2004, chuyên kinh doanh vận chuyển taxi và đ

ại lý xăng dầu tại khu vực thành phố Hồ Chí Minh. Trước năm 2011 công ty hoạt động khá tốt nhưng với sự trỗi dậy mạnh mẽ từ các hãng taxi như Vinasun và Mai Linh công ty gần như không cần khả năng cạnh tranh là liên tục gánh chịu thua lỗ. Năm 2014 công ty đứng trước nguy cơ hủy niêm yết khi thua lỗ liên tục 2 năm liền, lúc này tài sản thực sự của công ty mới được bắt đầu đem ra mổ xẻ, điều đáng chú ý là giá trị tính toán lại gần gấp 3 lần giá trị thị trường của cổ phiếu. Tại đại hội cổ đông năm 2014 dấy lên 3 hướng đi tiếp theo cho PGT: (

1) Tìm doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả để xin sáp nhập, (2) giải thể công ty và trả lại tiền cổ đông (3) nâng mức tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài lên mức tối đa sau đó thuyết phục nhà đầu tư nước ngoài mua lại với mức giá hợp lý. Tuy nhiên tại đại hội cổ đông năm 2014 điều này chưa được thống nhất cụ thể nên câu trả lời vẫn còn bỏ ngỏ.

Cuối năm 2014, công ty đã thanh lý toàn bộ hoạt động taxi, bán hết tài sản cố định, chỉ còn lại hoạt động kinh doanh xăng dầu. Kết năm 2014 công ty bất ngờ báo lãi và thoát án hủy niêm yết. Lúc này tài sản của công ty hầu hết đều chuyển về tiền mặt, điều đáng chú ý là giá trị tiền mặt và tài sản thanh lý ước tính cũng lên tới con số 84 tỷ đồng trong khi giá trị vốn hóa chỉ hơn 50 tỷ đồng. Câu chuyện trở lên thú vị hơn khi có đối tác nhật Skirr Japan Ltd bất ngờ đăng ký nắm quyền chi phối 51% PGT với giá 9,000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tổng giá trị thương vụ vào khoảng 83.2 tỷ đồng quanh mốc đánh giá lại tài sản. Mục đích mua là để phục vụ cho hoạt động kinh doanh của Skirr Japan Ltd. Tuy nhiên Skirr Japan Ltd sẽ chỉ mua khi chắc chắn mua được đủ 51%, trong khi khoản vốn góp nhà nước nắm giữ thông qua 4 tổ chức lên tới 49.86% nên việc mua trên thị trường từ cổ đông nhỏ lẻ là không khả thi. Như vậy quá trình mua lại PGT của Skirr Japan Ltd chắc chắn sẽ phải là khoản chuyển giao thỏa thuận giữa vốn góp nhà nước và Skirr Japan.

Với tình hiện tại thì PGT gần như tiến thoái lưỡng nan trong kinh doanh khi mảng taxi đã thoát hết, mảng dầu khí cũng hoạt động nhưng không hiệu quả. Tổng tài sản chỉ còn toàn bộ là tiền mặt, trong khi công ty gần như không vay nợ. PGT hiện tại chỉ là một công ty ôm một lượng tiền khủng nhưng không thể kinh doanh gì được. Nếu một đối tác mua lại PGT sẽ chỉ có 3 điều hướng tới: (1) khoản tiền 81 tỷ vượt giá trị vốn hóa của PGT, (2) thương hiệu Taxi Sài Gòn Petrolimex, (3) hoạt động kinh doanh dầu khí và một chút tài sản cố định còn lại được định giá từ 3-4 tỷ đồng. Như vậy nếu xét về mặt lợi ích cho công ty, người lao động và cổ đông thì có lẽ việc bán cổ phần chi phối cho Skirr Japan Ltd hoặc giải thể là điều phù hợp.

Trong cả 2 trạng thái trên, thì mức giá trị thực của PGT mà nhà đầu tư nhận được tối thiểu cũng là 9,000 đồng/ cổ phiếu. Trong khi giá hiện tại lại chỉ quanh mốc 7,000 đồng/ cổ phiếu. Rõ ràng là dù công ty bán cổ phần cho Skirr Japan Ltd hay giải thể thì nhà đầu tư đều có khoản lời 2,000 đồng/ cổ phiếu. Ngày 5/6 tới sẽ họp đại hội cổ đông của công ty, chúng tôi cho rằng sự lựa chọn sẽ một lần nữa được nhắc lại, giá cổ phiếu của PGT chắc chắn sẽ có những biến động khả quan.

Như vậy nhà đầu tư hoàn toàn cố thể mua PGT với giá 7,000 đồng/ cổ phiếu và chốt lời khi giá về khu vực 8,000-9,000 đồng / cổ phiếu.

Biểu đồ giá PGT 1 năm gần nhất

LÊ QUANG ( MINAMINO )

Điện Thoại: 0908259069 | Skype: quangdc92 | Web Cá Nhân: http://kenhchungkhoanlq.blogspot.com/

Mở tài khoản giao dịch : 

    - Lãi suất margin : 9,4-9,9%/năm. Phí giao dịch 0,15%